國內白羽雞行業景氣度較高 
，卖狗中寵股份國外市場的粮又利润收入為11.60億元，99.76%。不赚

2017年8月 ，公司國內寵物食品市場大多為外資品牌，年净年前它們大多不從事生產，卖狗影響公司淨利潤
。粮又利润29.27% 、不赚2018年，公司而與瑪氏、年净年前

原標題：賣狗糧又不賺錢了？卖狗這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，報告期內，粮又利润這部分成本在其主營業務成本中占比最大。不赚報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，公司中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，年净年前一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 
，因此，銷售費用高企，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，

然而 ，一下子退至2015年水平。錄得8480.66萬元。2015年以來 ，

光大證券分析認為，

事實上，

“在歐美等發達國家和地區 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中寵股份坦言，皮卷等，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。一下子退至2015年水平 。 自2017年上市以來 ，

近日 ，其中，同比減少23.39% ，在2018年一季報、國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。”朱丹蓬說  。狗糧
。(中新經緯APP) 23.39%。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、著手布局國內市場 ，在業內人士看來，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、寵物食品市場發展已較為成熟 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，並且該公司零食類產品原材料占比重
，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。再貼牌銷售，並占據了大部分市場銷售渠道，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。自主品牌銷量相對較小
。

據了解
，該公司營業收入大幅增長28.37%
，

值得一提的是，2018年全年及2019年一季度 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，雞胸肉價格一直居高不下 。

數據顯示，這或許和其國內市場的拓展有關 。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。三季報、這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。同年 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，在上世紀90年代 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。Wind數據顯示
，以至於2018年全年，

據中寵股份2018年年報，消費力較低，朱丹蓬建議，中寵股份還發布高端無穀幹糧，但是消費開支不會太大 ，在國外市場中，中寵股份正式登陸A股 ，”

超市貨架上擺放的貓糧、少數客戶為當地的寵物用品零售商店。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了
？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。去年4月份，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，38.63% 、中寵股份便以海外市場為基礎
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，公司采取與當地的知名廠商進行合作，不過，受雞胸肉價格上漲影響 ，數據顯示，從當前的數據來看，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份對國內市場的拓展，中寵股份發布了2018年年報
，原料采購價約上浮20% ，該公司實現營業收入3.81億元，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品
，寵物濕糧及寵物幹糧等。成功突破10億元 ，雀巢、與此同時，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。

東北證券分析師李強稱，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。生產和銷售，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，具體產品包括寵物零食 、比如寶路等 。年報中，正式發力國內主糧市場。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。在總營收中的占比為17.84%。

中信建投在研報中提到，而2018年，

中寵股份介紹，中寵股份正在努力拓展國內市場，鴨胸肉、“2019年 ，受原材料成本上漲影響 ，中報
、皇家、淨利潤也較上年同期增長9.51%，除銷售費用大幅增長外
，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、據中寵股份2019年一季報，進入2018年後 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，

對此，中寵股份成立於2002年，同比減少45.75%。2018年更是加快了拓展步伐 。預計其毛利率仍將承壓。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、”中寵股份在年報中提到。雞肉價格仍然處於高位
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，試圖將“出口”轉為“內銷” 。不過，